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有色金属行业月度观察:摩擦引金稀变化,钴钛钼各自升温

2019-08-14 08:18 来源:网络整理

摩擦引金稀变化,钴钛钼各自升温7月中国 A 股申万有色指数跑输沪深 300(有色跌 5.4%、沪深 300跌4.79%)。 7月金价涨 4.99%,主要源于美联储 11年?#35789;?#27425;降息、美对中3000亿产品加征关税引起的 VIX 指数提升及避险需求;美总统与蒙古总统谈及稀土合作引发投资者对稀土战略地位的再关注;钴价(长江钴 4.5%)跌至长周期底部引发触底反弹预期,钼(7.8%)钛(海绵钛 9.5%)因需求向好稳步涨价,工业金属在传统消费淡季普遍回落;自主可控依旧是未来值得期待的方向,底层先进材料将面临产业链配套的长周期机会。建议关注:

    钴(华友钴业、寒锐钴业等)、稀土(五矿稀土等)、钼(金钼股份)、先进材料(宝钛股份、钢研高纳、有?#34892;?#26448;)及贵金属(银泰资源、山东黄金等)。

    工业金属:消费疲弱,价格承压7月工业金属普跌(铜-1.92%、 铝-0.43%、铅 0.54%、锌-1.66%、锡 0.26%、镍-6.07%)。二季度是工业金属传统消费淡季,金属价格回落亦属正常。

    本周美宣布对中国 3000亿美元货品增加关税,投资者对经济前景预期回落,金属价格再次承压。据亚金网,上半年铜产量增 5.8%,回落 5.7%;电解铝产量增 2.2%,提高 0.6%;铅产量增 16.6%,提高 7.1%;锌产量增2.3%,提高 2.3%;氧化铝产量增 6.7%,提高 5.6%。 7月 SHFE 库存增减互现(铜 0.48%、铝-4.79%、铅-3.34%、锌 1.88%、锡-3.10%、镍 4.41%)。

    贵金属:美国经济数据略低于预期,金价短期或高位震荡据 wind,7月金价与美元指数同涨(美元指数 1.30%,COMEX黄金 4.99%)。

    同涨的原因在于避险需求提升(特朗普宣布对中 3000亿美元货品征关税,美 VIX 指数提升、避险需求提升推动金价上行)。尽管 7月 31日美联储如期实施 11年?#35789;?#27425;降息(下降 25个 BP), 但预期已经包含在金价中。经济数据方面,美非农数据略低于预期, ISM 制造业指数?#20013;?#19979;滑,加之联储预期 9月再降 25个基点概率为 71.2%,预计短期黄金依然有相对收益。

    小金属:钨钼钛涨价, 钴反弹7月稀土去库存,价格下跌(氧化镨钕跌 5.3%、氧化铽跌 17.0%、氧化镝跌 4.5%),美蒙领导人会晤谈及开发稀土又使得稀土战略地位进一?#38477;?#21040;关注;长江钴月均环比-7.09%,本周钴价因跌至历史低点(即成本线附近)开始筑底反弹(长江钴涨 4.5%);钛材需求向好(军工及民用产业升级需求)致 7月海绵钛涨 9.5%至 8.1万元/吨。钼精矿涨 7.8%、黑钨精矿涨3.5%。锂价加速下跌(电池?#30701;?#37240;锂跌 9.33%、氢氧化锂跌 8%)。

    金属加工:钛加工景气,先进材料成长开启钛加工景气周期逐渐展开,钛材企业利润有望快速提升(产能利用率回升致净利率回升);芯片先进材料市占?#30465;?#21033;润均有望实现快速提升。

    风险提示: 金属价格波动致业绩下滑;经济复苏缓慢;中美贸易争端升级。

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